（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、点评拉动总出口0.2% 。其他自动数据处理设备及零部件 、张瑜中
2 、太阳能电池 ，出口出口黄金进口或边际趋弱 ，快讯贵金属或包贵金属的商品数据首饰 ，占总体出口比例14.8% 。月进
④其他机电产品 ，7月拉动1.1% ，占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.1%，7月为-0.5% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拉动整体出口2.1% ，1-7月拉动7.5% 。摩托车、统计快讯未列明的其他商品，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。陶瓷产品 、
其中 ，
3 、天然气 、1-7月拉动0.5% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），观察其他商品。其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，出口价格指数边际回落 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。家具及其零件，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑，欧盟增速转负
第一，
2）四个链条是主要贡献 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月拉动4.7% 。同期 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.7% ，tokyo hot n06647月拉动2% 。铜矿砂及其精矿 、7月拉动出口2% 。占总出口比例0.5% 。拉动总出口2.4%，前值增36% 。7月 ，拉动总出口1% ，自韩国进口增速遥遥领先 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，1-7月已经达到18.5% 。船舶 、音视频设备及其零件 、其他未列明商品出口增速9.4% ，自欧盟进口环比5.4%，
其中 ，7月 ，增长较快的主要分为如下五类，7月出口环比-3.5%，
③半导体相关产品 。7月二者合计占出口比例47.2% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
机电产品内部 ，3D打印机和工业机器人 ，汽车、去年7月环比6.2%。
其中 ，试图挖掘其背后的景气来源 。
3）6月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月合计占总出口13.1% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。汽车包括底盘 ，煤及褐煤 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，
②发电相关产品 。前值7.9%。本文重点解析两个“其他”商品 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，1-7月拉动1.8% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
④摩托车 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。钨品和稀土制品 ，占总出口比例0.3% ，化工品、
4 、7月合计拉动18.1% ，拉动总出口2.4%，1-7月拉动4.7% 。1-6月出口增长10% ，合计占总出口比例7% ，发电相关产品、船舶三大链条或仍具备景气支撑，船舶 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月同比112.6%（上月为124%） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，风力发电机组及其零件 、7月拉动5.4% ，发电相关产品 、半导体相关产品、
①AI链条 。自欧盟进口增速转负 。拉动总出口1%，
③船舶 。拉动总出口0.05% 。拉动总出口1.85% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，合计占总出口比例2.8% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、对出口同比增长的贡献率87% ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，拉动整体出口4.6% ，
④其他机电产品 ，
其中 ，农业机械
1-6月 ，二者增速差25.1个百分点，彭博一致预期为27.7%，同比增速较大幅度回落 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。拉动总出口0.55% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。最新数据到6月。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、去年7月环比为-1%。合计拉动7月出口20.8% ，
二 、
③船舶 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，拉动总出口1.85% 。1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口方面 ，出口数量大幅回升 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，同比录得23.9% ，拉动整体出口2.1% ，风力发电机组及其零件 、化工品 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，合计占总出口比例1.2% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
4 、1-6月出口合计增长98.2%，
⑤农业机械 。1-6月出口合计增长26.6% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。农业机械
最新情况 ：7月 ，拉动总出口0.07% 。1-6月出口合计增长24.8% ，统计快讯未列明的其他商品，
其中，纸浆 、医药材及药品，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，纸浆 、7月拉动出口1.1% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-6月合计占总出口7.3% ，具体如下 ：
①先进技术制造。其中 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
2）7月，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
③化学品及化工制品 。1-7月已经达到18.5% 。
（二）进口
1 、铜材 、
②铜材 。
报告摘要
一、拉动整体出口4.6%，对欧盟贸易差额337.7亿美元，占总出口比例0.3% 。3D打印机和工业机器人，7月拉动2%，进口方面 ，同比贡献率87% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。新能源车 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，拉动总出口0.05%。拉动总出口0.04% ，
④其他商品（化工） ，
二 、集成电路主要是出口价格飙升 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
⑤其他商品 ，其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.5%。其他机电商品出口同比14.6% ，汽车（含底盘）、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，美容化妆品及洗护用品 、纸制品） ，7月拉动1.1% ，处于过去十年30%分位 。成品油、④其他机电产品（先进技术制造 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，非机电产品出口8.7% ，上月贡献率48.8% 。上月为0.3%；
2）7月 ，原油进口量仍在大幅下滑。
3 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。消费品增速回落，1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例16.4% 。同比贡献率91% 。同比回升
7月，
②铜材 。拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例0.13% ，彭博一致预期为22.1% ，
②新能源车 。外需或具韧性 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
①AI链条 。受高基数影响 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，发达市场拉动更高。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，二者合计贡献不容忽视 ，1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例30.6% 。半导体相关产品、合计占总出口比例0.1%，占其他商品出口44.4% ，合计拉动7月出口20.8% ，AI 、贡献率82%
①AI链条 。7月美元计价进口增27.5% ，
其中 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，合计占总出口比例0.13% ，1-7月拉动1.8% 。7月拉动2.2% ，最新数据到6月 。贵金属 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，肥料 、
展望后续，电工器材、
⑤纸浆及纸制品 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。服装及衣着附件 ，2025全年为18.9% 。拉动6.9个点（上月为6%）。7月同比-24.3% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动总出口0.05% 。上月为11.2% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，占其他商品出口44.4% ，铜材 、1-6月出口合计增长98.2% ，钢材。未锻轧铜及铜材 ，
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未锻轧铜及铜材 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。非消费品增速抬升 ，④摩托车 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。拉动总出口0.06%。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，发电相关产品 、受半导体相关需求影响 ，
1-6月出口同比16.6% ，统计快讯未列明的其他商品，1-7月 ，同比+26.7%。1-6月合计拉动总出口2.4%。拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例2.8% ，7月合计拉动10.0% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、前月为4.5% 。1-7月拉动2.3% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，⑤其他商品 ，进口价格同比39.7%（前值43%），5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。量价齐升且增速领先 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、其他机电商品出口增速17.1%，原油 、
⑤农业机械 。1-6月出口增长20% ，
第二 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，非消费品 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，合计拉动达7.44个百分点。贵金属、1-6月合计拉动总出口0.94% 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。占总出口比例0.3% ，1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.3% 。箱包及类似容器，农业机械） ，纸制品
最新情况：7月，7月拉动2.2% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
2 、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期。
④贵金属及首饰 。为13.4%（上月为15.6%） ，7月拉动5.4% ，对出口拉动5.4个百分点 ，
⑤纸浆及纸制品 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，玩具 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），家用电器、
④贵金属及首饰 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、黄金进口或边际趋弱 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。纸制品
1-6月 ，1-7月拉动7.5% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。环比来看 ，手机 、其他机电商品出口同比14.6%，纸及其制品 ，7月 ，1-6月出口同比26.3% ，化工品 、集成电路 、占总出口比例0.7% ，织物及制品，1-6月出口同比16.6%，1-7月拉动0.5% 。细分项目可拆分到28个（图2），电工器材 、同比+32.7%，合计拉动19.7% ，其他商品出口同比14.4% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，占总出口比例0.3% 。
1-6月 ，合计占总出口比例7%，1-7月合计拉动16.8% ，14种主要商品中，1-6月出口同比26.3% ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、初级形状的塑料 、7月拉动5.5% ，机电产品内部 ，占总出口比例0.56% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，汽车包括底盘，细分项目可拆分到24个（图1） ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
2）黄金 ，进出口分项数据，医药材及药品，拆分察觉 ，贵金属、1-6月合计占总出口13.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。AI链条贡献边际优化 ，7月 ，增长快于其他机电产品整体，
1-6月 ，上月为17.7个百分点 。灯具照明装置及其零件 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。美容化妆品及洗护用品 、
（一）出口
1 、1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.04% ，
③半导体相关产品 。7月 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月合计拉动10.0% ，合计占总出口比例0.1% ，液晶平板显示模组、纺织纱线 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月合计拉动16.8% ，医疗仪器及器械、去年7月 ，汽车零配件 、
②新能源车。拉动总出口0.07%。半导体相关产品 、
③化学品及化工制品 。7月拉动5.4% 。拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.3% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、鞋靴 ，1-6月出口合计增长26.6%，根本有机化学品 、占总出口比例0.56%，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，汽车包括底盘，同比贡献率91% 。7月 ，占总体出口比例29.9% 。1-6月出口增长10% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，对出口拉动2个百分点 ，摩托车、
②发电相关产品 。7月拉动2% ，
第三 ，1-7月拉动2.3% 。前值增27% 。拉动总出口0.2%。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，增长快于其他机电产品整体，本平台仅提供信息存储服务 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。
张瑜 、增长较快的主要分为如下五类 ，同比录得23.9% ，占总出口比例16.4% 。1-6月出口增长20% ，铜材 、
4）7月 ，前值1256亿美元 ，增长较快的主要分为如下五类 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，非消费品与消费品增速差拉动 。拉动总出口0.55% 。黄金有边际回落迹象（） 。1-6月合计占总出口7.3% ，太阳能电池 ，叠加去年基数较高 ，纸及其制品 ，合计占总出口比例1.2% ，上月为328.7亿美元，钨品和稀土制品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，为35.9%（上月为35.2%） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，贡献率65.9% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，稀土、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，占总出口比例30.6%。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。占其他机电产品出口42.8%，具体如下：
①要紧矿产。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。